扎實推動金融領(lǐng)域制度型開放，提升中國金融市場國際影響力
- 發(fā)布時間：2023-11-27 09:24:18
- 來源：金融時報
在日前舉行的中央金融工作會議上，"一行一總局一會"均就扎實推動金融領(lǐng)域制度型開放發(fā)聲。中國人民銀行行長、國家外匯局局長潘功勝強(qiáng)調(diào)，要推動金融業(yè)高水平雙向開放。穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化，深化外匯領(lǐng)域改革開放，穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場制度型開放，促進(jìn)貿(mào)易和投融資便利化。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤指出，將加快完善準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理模式，進(jìn)一步放寬外資機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入要求，持續(xù)增強(qiáng)金融制度和政策的透明度、穩(wěn)定性和可預(yù)期性，努力營造審慎經(jīng)營和公平競爭的制度環(huán)境。中國證監(jiān)會主席易會滿也強(qiáng)調(diào)了資本市場風(fēng)險管理的重要性，指出防范風(fēng)險是加強(qiáng)監(jiān)管的主要目標(biāo)，加強(qiáng)監(jiān)管是防范風(fēng)險的有效途徑，二者都是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。推動中國金融高水平開放，切實保障國家經(jīng)濟(jì)金融安全，將提升中國金融市場的國際影響力，進(jìn)而增強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)金融韌性。
金融制度型開放內(nèi)涵豐富，推動金融高水平開放意義深遠(yuǎn)
黨的二十大報告指出，"增強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力和可靠性，提升國際循環(huán)質(zhì)量和水平"。2023年初，習(xí)近平總書記在主持中共中央政治局第二次集體學(xué)習(xí)時強(qiáng)調(diào)，"推進(jìn)高水平對外開放，穩(wěn)步推動規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，增強(qiáng)在國際大循環(huán)中的話語權(quán)"。
金融開放是我國對外開放的重要組成部分，也是實現(xiàn)加快建設(shè)金融強(qiáng)國目標(biāo)的必由之路。與商品要素流動型開放不同，制度型開放是高水平開放的重要內(nèi)容，是規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)的開放，制度型開放具有全面、系統(tǒng)、穩(wěn)定特征，要求我們從高標(biāo)準(zhǔn)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的跟隨者和接受者向參與者和制定者轉(zhuǎn)變。與商品和要素的流動型開放相比，制度型開放的目標(biāo)、機(jī)制和工具都不同。具體而言，商品和要素的流動型開放旨在促進(jìn)商品和生產(chǎn)要素的互聯(lián)互通，主要的手段是實施降低關(guān)稅、取消非關(guān)稅壁壘、擴(kuò)大資本項目開放等措施，本質(zhì)上屬于一種"邊境開放"措施；而制度型開放旨在通過建立和改革相關(guān)制度以推動全球資源流動，這意味著制度型開放涉及經(jīng)濟(jì)、政治、社會等多方面的開放，是一種規(guī)則體系的開放，制度型開放實際是從以往"邊境開放"向"邊境內(nèi)開放"的一個不斷拓展、延伸和深化的過程。
推動制度型開放意義深遠(yuǎn)。在"雙循環(huán)"背景下實施制度型開放，需要通過制度優(yōu)化消除市場體系、行業(yè)管理、金融體系等領(lǐng)域的各項障礙。一方面，制度型開放有助于我國現(xiàn)有金融業(yè)對標(biāo)國際標(biāo)準(zhǔn)，吸引人才、資本、技術(shù)等國際高端要素的進(jìn)入，改善我國金融業(yè)的競爭環(huán)境，推動構(gòu)建新型價值鏈合作機(jī)制，參與和引領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)貿(mào)規(guī)則的制定，實現(xiàn)以制度型開放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，吸引海外資金投資國內(nèi)資產(chǎn)，從而實現(xiàn)金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面，制度型開放可以幫助國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)走出去，是我國提升金融市場國際影響力的重要環(huán)節(jié)，通過提升人民幣國際地位、推動中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展等渠道，深度融入全球市場體系，提升全球經(jīng)濟(jì)金融韌性。
金融制度型開放取得顯著成就，持有人民幣資產(chǎn)信心增強(qiáng)
黨的十八大以來，我國金融改革開放已取得了重大突破，目前已形成多層次、多渠道的開放路徑。
第一，我國匯率形成機(jī)制改革持續(xù)深化，人民幣國際化穩(wěn)慎扎實推進(jìn)。自2015年8月11日匯改以來，我國持續(xù)深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，加強(qiáng)跨境資金流動宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。市場主體也逐漸適應(yīng)有浮動的人民幣匯率，并采取外匯衍生品等多渠道管理外匯頭寸。截至2023年9月，中國人民銀行共與40個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署過雙邊本幣互換協(xié)議，目前有效協(xié)議為29份，互換規(guī)模超過4萬億元人民幣。境外貨幣當(dāng)局實際動用人民幣余額1171億元，中國人民銀行實際動用外幣互換資金余額折合人民幣34.3億元。隨著人民幣市場化水平增強(qiáng)，使用范圍擴(kuò)大，人民幣國際化水平也穩(wěn)步提升。2022年5月11日，國際貨幣基金組織決定將SDR貨幣籃子中的人民幣權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%，升幅達(dá)到1.36%，權(quán)重僅次于美元和歐元。中國出口、外匯儲備、外匯市場份額的提升是SDR貨幣籃子調(diào)整的重要原因，人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用擴(kuò)大，在貿(mào)易結(jié)算、外匯儲備等方面國際化水平提升。2023年9月，人民幣在全球貿(mào)易融資中占比為5.8%，占比超過歐元，排名上升至第二位，而在全球跨境支付中占比上升至3.71%，排名保持第五位。截至2022年末，全球央行持有的人民幣儲備規(guī)模為2984億美元，占比為2.69%，至少有80個境外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲備。人民幣國際化和金融制度型開放是一體兩面的統(tǒng)一過程，匯率市場化改革將協(xié)同配合金融業(yè)的"走出去"和"引進(jìn)來"。
第二，實行準(zhǔn)入"負(fù)面清單"管理制度，增強(qiáng)金融市場活力。深化金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開放舉措，進(jìn)一步彰顯中國金融業(yè)對外開放的信心和決心。在金融服務(wù)準(zhǔn)入方面，取消銀行、證券、基金管理、期貨、人身險領(lǐng)域的外資持股比例限制，取消企業(yè)征信評級、信用評級、支付清算等領(lǐng)域的準(zhǔn)入限制，減少了外資準(zhǔn)入數(shù)量型門檻，將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，對外商投資實行準(zhǔn)入"負(fù)面清單"管理制度，大幅擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，豐富金融市場主體，改善營商環(huán)境，為金融市場帶來了更多的競爭與活力。截至2023年9月，外資銀行資產(chǎn)總額約3.79萬億元，外資保險機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)約2.33萬億元人民幣。外資銀行保險機(jī)構(gòu)多年來保持穩(wěn)健經(jīng)營、風(fēng)險可控的特點，充分展現(xiàn)了中國金融業(yè)對外開放的積極成效。在跨境資金流動方面，從2019年以來，取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制，啟動滬港通、深港通、滬倫通、內(nèi)地與香港債券通、互換通等跨境投融資工具，便利投資者參與境內(nèi)外金融市場，提升國內(nèi)外資源配置效率。截至2023年6月，境外主體持有境內(nèi)人民幣股票、債券、貸款以及存款等金融資產(chǎn)余額合計約10萬億元，人民幣資產(chǎn)的吸引力逐步增強(qiáng)。同時，彭博、摩根大通和富時羅素也先后將我國國債納入主流債券指數(shù)，充分反映全球機(jī)構(gòu)投資者對近年來中國金融制度型開放的高度認(rèn)可，以及持有人民幣資產(chǎn)的信心。
第三，建立自貿(mào)試驗區(qū)和海南自貿(mào)港，鼓勵國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)走出去。我國鼓勵金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)結(jié)合其自身優(yōu)勢和政策支持，積極有序地"走出去"。2013年以來，習(xí)近平主席先后提出共建"絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶"和"21世紀(jì)海上絲綢之路"。十年來，中國已同150多個國家和30多個國際組織簽署了230多份共建"一帶一路"合作文件，服務(wù)于中國的對外開放。從2013年9月成立中國首個自貿(mào)試驗區(qū)，上海自貿(mào)試驗區(qū)，設(shè)立以來，十年來，我國共設(shè)立21個自貿(mào)試驗區(qū)及海南自由貿(mào)易港，形成了覆蓋東西南北中的試點格局，推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。特別是，通過自貿(mào)區(qū)的培訓(xùn)和服務(wù)，企業(yè)將了解到最新貿(mào)易摩擦動向和糾紛解決渠道，大大提升跨境風(fēng)險防范意識和應(yīng)對能力。為了更好地搭建開放合作平臺，從2018年起，我國分別在上海和北京舉辦國際進(jìn)口博覽會和國際服務(wù)貿(mào)易交易會，搭建了國際采購、投資促進(jìn)、人文交流和開放合作的國際平臺，充分展示各方開放合作意愿。同時，為了充分參與自由貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，截至2023年9月，我國已與28個國家和地區(qū)簽署了21個自由貿(mào)易協(xié)定，自貿(mào)伙伴遍及亞洲、大洋洲、拉丁美洲、歐洲和非洲，我國還參與簽署《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）協(xié)議，幫助我國產(chǎn)業(yè)對標(biāo)國際高水平規(guī)則，深度融入國際分工體系，助推制度型開放。
以制度型開放推動金融業(yè)高水平開放，統(tǒng)籌發(fā)展與安全
根據(jù)此次中央金融工作會議精神，下一步的重點是擴(kuò)大制度型開放，這是比跨境資金流動更高水平的開放，有助于吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)，切實提升我國金融市場國際影響力，提升全球經(jīng)濟(jì)金融韌性。
一是穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，進(jìn)一步深化改革。目前，金融制度型開放仍然存在境外機(jī)構(gòu)參與市場的交易成本較高、現(xiàn)行負(fù)面清單與國際自由貿(mào)易協(xié)定中的負(fù)面清單還存在差異等問題，特別是我國在簽署RCEP時僅對制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、采礦業(yè)采取負(fù)面清單管理模式。進(jìn)入數(shù)字時代后，我國需進(jìn)一步完善"準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單"的管理模式，縮減負(fù)面清單，保持外資政策穩(wěn)定、透明、可預(yù)期，持續(xù)優(yōu)化外資引進(jìn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)跨境投融資便利化程度提升，吸引更多境外長期資本進(jìn)行投資和展業(yè)。而在吸引國際資金進(jìn)入國內(nèi)后，需推動外資充分參與經(jīng)營，為其提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)和融資支持，持續(xù)優(yōu)化國內(nèi)營商環(huán)境，促進(jìn)監(jiān)管規(guī)則與國際接軌，減少外資入駐國內(nèi)的"適應(yīng)期"。而在助力金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)走出去的建設(shè)過程中，需重視跨境人民幣制度安排的重要性，穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化，穩(wěn)步提升人民幣融資貨幣功能，提高人民幣在國際定價市場上的話語權(quán)，增強(qiáng)跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，鼓勵金融機(jī)構(gòu)積極開展人民幣跨境貿(mào)易融資、境外貸款等業(yè)務(wù)。同時，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，穩(wěn)慎使用各類外匯宏觀審慎政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
二是全面參與全球經(jīng)濟(jì)金融治理，推動中國方案、中國規(guī)則、中國標(biāo)準(zhǔn)走向世界。"一帶一路"合作機(jī)制是中國倡導(dǎo)的新型全球性區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制，是對現(xiàn)有區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制的創(chuàng)新發(fā)展。但是在全球貿(mào)易摩擦加劇、逆全球化思潮抬頭、疫情沖擊以及WTO改革停滯不前的復(fù)雜背景下，以美國、歐洲為代表的具有金融優(yōu)勢的國家主導(dǎo)了國際金融治理秩序，全球經(jīng)濟(jì)治理體系依舊體現(xiàn)出失衡的"中心-外圍"結(jié)構(gòu)。中心國家正在通過構(gòu)建新一輪高標(biāo)準(zhǔn)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，例如美墨加協(xié)定（U)、全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（CPTPP）、歐盟-加拿大綜合經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易協(xié)定（CETA）、歐盟-日本經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（EPA）等，導(dǎo)致發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟(jì)體的話語權(quán)和決策權(quán)非常有限。在未來參與國際經(jīng)濟(jì)金融治理的過程中，我國在推動制度型開放的同時，應(yīng)積極推動規(guī)則、規(guī)制、標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)互通，讓中國管理、中國規(guī)則、中國標(biāo)準(zhǔn)走向世界，為推動構(gòu)建人類命運共同體貢獻(xiàn)中國方案。
三是建立健全開放型經(jīng)濟(jì)安全保障體系，統(tǒng)籌發(fā)展與安全。在扎實推動金融領(lǐng)域制度型開放的過程中，必須牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。統(tǒng)籌開放與安全也是今年中央金融工作會議的重要主題之一，著重強(qiáng)調(diào)金融高水平開放要確保安全。特別是在國際形勢復(fù)雜，不確定性程度加大的背景下，不僅要維護(hù)國內(nèi)金融市場的安全，更要加強(qiáng)對跨境資金的宏觀審慎監(jiān)管，防范跨境風(fēng)險傳導(dǎo)至境內(nèi)對股市、匯市造成影響，為金融市場穩(wěn)健運行保駕護(hù)航。持續(xù)完善貨幣政策調(diào)控與宏觀審慎政策框架，加強(qiáng)對短期投機(jī)性資本流動和跨境金融衍生品交易的監(jiān)測，發(fā)揮貨幣政策和跨境資金流動政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步完善對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，特別是在金融科技領(lǐng)域，將科技服務(wù)于金融，以創(chuàng)新的監(jiān)管工具應(yīng)對市場的新變化。（作者：何青，王鏡榕，王偲竹）